A Shanghai, un jeune homme fait la rencontre d'une jeune fille de la ruelle de la Vallée d'or, archétype de la femme fatale, qui rêve de l'homme qui saura la dominer. Plusieurs années après leurs mariages respectifs, les deux héros se retrouvent et sont pris au piège d'une irrépressible passion adultère. Description de la violence du sentiment amoureux et du désenchantement qui l'accompagne.