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La princesse Serafina est submergée par une tristesse inexplicable. Son époux, le prince Frederico, désespère de pouvoir l'aider. Lors d'une escapade dans la campagne, il confie son souci à des forains qui lui redonnent espoir. Les festivités de Noel se préparent au palais. Un groupe de saltimbanques est invité à y participer pour tenter d'égayer la princesse.